10/2010

En 2009 Armenia sufrió la recesión más severa de entre todos los países de la Comunidad de Estados Independientes. El colapso económico se debió principalmente a la marcada contracción (bajada del 30% en un año) de las transferencia de Armenios no residentes (18% del PIB en 2008) tres cuartas partes de las cuales vienen de Rusia. La desaceleración económica agravada por las restricciones de crédito y por el incremento del desempleo, ha afectado severamente al consumo privado y a la inversión inmobiliaria. La explosión de la burbuja inmobiliaria golpeó al sector de la construcción, que había sido el motor de la economía desde 2005, particularmente en Yerevan, la capital. La producción industrial cayó como resultado del descenso de los precios internacionales del metal y de la demanda doméstica. Se espera una débil recuperación en 2010 asociada a la recuperación económica global y más específicamente a la recuperación de los principales socios comerciales de Armenia.

La caída de la demanda interna y la devaluación del dram ayudaron a evitar un severo deterioro de las cuentas externas. Sin embargo, el déficit estructural del déficit por cuenta corriente se amplió generando necesidades de financiación excesivamente abultadas para ser cubiertas por la inversión directa extranjera; principalmente rusa, y más concretamente en el sector de la energía (estaciones termoenergéticas y en el transporte de gas) e industria de vanguardia. En cualquier caso la ayuda garantizada por las instituciones financieras internacionales, incluyendo el FMI (830 millones de dólares) en marzo del 2009 y el Banco Mundial (50 millones) junto con los 500 millones del crédito de estabilización concedido por Rusia han permitido a Armenia limitar los efectos de la crisis. Las autoridades gubernamentales aplicaron rápidamente una serie de reformas (restableciendo un regimen flotante de la divisa) y medidas radicales.

No obstante la caída de los ingresos fiscales, la financiación externa permitió al país mantener el gasto público en proyectos prioritarios de infraestructuras y de distribución social. Se espera que en el contexto de recuperación económica previsto para 2010, la situación de las finanzas públicas mejore gracias a la disciplina impuesta por el programa del FMI y por los progresos realizados en el sistema de retenciones fiscales. Sin embargo, la posibilidad de que se produzca una depreciación muy marcada de la moneda podría considerarse como el principal riesgo.

Los esperanzadores esfuerzos realizados para mejorar el entorno económico se han visto entorpecidos por la crisis y la actividad sigue lastrada por la persistencia de un alto nivel de corrupción, por obstáculos a la competencia y por el aislamiento político del país. La mejora de las relaciones bilaterales con Turquía, desde la firma de un protocolo en octubre de 2009, augura una posible reapertura de la frontera entre los dos países, cerrada desde 1993. Este acercamiento regional podría ofrecer a Armenia nuevos oportunidades económicas y comerciales para fomentar la diversificación de sus fuentes de suministro. Sin embargo las autoridades podrían enfrentarse a dificultades para convencer a un público insatisfecho con la forma en que han gestionado la crisis. La resolución definitiva del conflicto con Azerbaiyán sobre Nagorno-Karabakh sigue pareciendo bastante improbable.

fuente: Coface